现金及现金等价物_Cash and Cash Equivalents

现金及现金等价物（CCE）是什么？

现金及现金等价物是在资产负债表上列示的一项，报告公司即为现金或者可立即转换为现金的资产的价值。现金等价物包括银行账户和某些类型的可流通证券，例如到期日少于90天的债务证券。然而，现金等价物通常不包括股票或股权投资，因为这些投资的价值可能会波动。

关键要点

• 现金及现金等价物是资产负债表上的一项，报告公司现金或可立即转换为现金的资产的价值。
• 现金等价物包括银行账户和某些类型的可流通证券，如商业票据和短期政府债券。
• 现金等价物的到期日应为90天或更短。
• 现金等价物必须能够被迅速变现，因此需要是高度流动的资产。
• 公司持有现金及现金等价物是为了支付短期账单，同时为长期资金部署保留资本。

理解现金及现金等价物（CCE）

现金及现金等价物是公司拥有的一组资产。为了简化，手头现金的总价值包括与现金性状相似的项目。如果一家公司持有现金或现金等价物，这些资产的总和始终显示在资产负债表的顶行。这是因为现金及现金等价物是流动资产，意味着它们是最具流动性的短期资产。

注意： 拥有健康现金和现金等价物的公司通常会 positive地反映其偿还短期债务的能力。

现金及现金等价物的类型

现金及现金等价物帮助公司满足其营运资本需求，因为这些流动资产用于支付当前负债，即短期债务和账单。

现金是以货币形式存在的资金，包括各种纸币、硬币以及货币票据。它还包括汇票、银行本票、认证支票和活期存款账户。活期存款是一种随时可以提取资金的账户，且无需通知金融机构。活期存款账户的示例包括支票账户和储蓄账户。所有活期账户的余额都包含在现金总额中。

持有多种货币的公司可能会面临汇率风险。外国货币必须被转换为报告货币，以便进行财务报告。转换通常应提供与仅使用一种货币进行业务时所产生的结果相当的结果。由于外币贬值造成的转换损失不与现金及现金等价物一同报告，这些损失会在名为“其他综合收益”的财务报告账户中报告。[1]

现金等价物是能够迅速转换为现金的投资。这种投资必须是短期的，通常最大投资期限为90天。如果投资的到期日超过90天，则应在名为“投资”的部分进行分类。现金等价物应具备高度流动性，容易在市场上出售。这些投资的买家应能够轻松接触。

现金等价物的金额必须是已知的。因此，所有现金等价物必须有已知的市场价格，并且不应受到显著的价格波动。现金等价物的价值在赎回或到期之前不应预期发生显著变化。现金等价物的示例包括：

• 某些可流通证券。这一广泛术语涵盖任何可以迅速转换为现金的投资证券。以下许多示例也可以被称为可流通证券，企业常常将这些投资在资产负债表上归为一类。然而，许多可流通证券不符合现金等价物的条件，例如股票和长期债券。
• 国库券。这些债务工具由美国政府发行，期限从四周到52周不等。[2]
• 其他短期政府债券。这些债务工具可以由任何政府实体（市、州或联邦）发行。在评估债券风险时，必须考虑政府机构的信用情况。
• 银行承兑汇票。这种金融工具代表银行未来支付的承诺。它说明了支付将支付给谁、金额和日期。通常，期限在30到180天之间。[3]
• 商业票据。这些是公司发行的短期债务或债券。商业票据的到期日最长可达270天，但平均为30天。[4]商业票据的利率将根据发行公司的信用状况而有所不同。
• 货币市场账户。该利息账户与储蓄账户类似，但通常支付更高的利息。账户在提款方面有一些轻微的限制。
• 定期存款。根据到期日，定期存款可被视为现金等价物。

注意： 一家公司手头持有过多现金或现金等价物也可能意味着效率低下，与其将这些资源闲置，不如将其用于公司增长或以分红回报投资者。

不包括在现金及现金等价物中的项目

有一些短期资产和流动资产不被分类为现金及现金等价物的例外情况。

短期债务工具（如国库券）如果用于担保未偿贷款或信用额度，可能会存在例外。受限制的国库券必须单独报告。换言之，标记为现金及现金等价物的任何证券上不得有任何限制作。

公司库存不被视为现金等价物，因为其可能无法迅速转换为现金。此外，库存的价值并没有保障，这意味着无法确保能够成功清算库存而收回特定金额。

与现金等价物相关的一个灰色领域是，超过3个月期限的定期存款不能提前解约。金融机构通常会允许定存账户持有人在放弃利息（即放弃最近六个月的利息）后提前解除其金融产品。如果金融机构不允许这种选择，则该定期存款应不被视为现金等价物。对于必须持有到期的长期产品，如五年期定期存款，这一点尤其适用。

一家公司可能会将预付资产报告为其流动资产部分。这些预付资产可能是可退款的。然而，由于存在无法及时处理退款或资金部分退还的风险，预付资产不被视为现金等价物。

由于客户信用worthiness的不确定性，未偿应收账款虽到期或即将到期，也不被视为现金等价物。即使债务准备收回，也无法保证客户能够付款。此外，在破产或清算程序中，公司的地位可能并不优先。因此，客户所欠的款项与现金等价物并不相同。

现金与现金等价物的区别

尽管资产负债表将现金和现金等价物一起归类，但两者之间存在一些显著差异。现金显然直接拥有货币，而现金等价物则代表对某种金融工具的所有权，这种工具通常与现金的索求相关。

现金和现金等价物的保险覆盖范围可能不同。储蓄和支票账户（现金）及货币市场账户（现金等价物）通常由FDIC保险覆盖至25万美元。[5]然而，货币市场共同基金并不受FDIC保险覆盖，但可能受SIPC保护。债务工具，无论是由政府还是公司发行，都与该实体的健康状况相关，并没有保证该实体可以在现金等价物的期限内存活。然而，在破产程序中，债券持有人通常至少会得到还款。

现金和现金等价物通常也会产生不同的收益，因为两者面临的风险不同。尽管两者的风险都相当低，但现金等价物可能获得更有利的收益。此外，某些货币市场基金可能免税或在税收优待账户中持有。与之相对，现金在存款账户中通常享受较低的利率。

重要提示： 由于加密货币不是法定货币，也不受政府或法律实体担保，美国公认会计原则（U.S. GAAP）不将加密货币视为现金、外币或现金等价物。[6]

现金及现金等价物的目的

公司携带现金及现金等价物出于多种商业原因。公司可能希望随时拥有现金及现金等价物，以便于：

• 支付当前债务。企业必须使用现金和现金等价物支付账单和长期债务的当前部分，以便按期到期。支付使用最流动的资产，而不必处置长期资产。
• 为未来的资本投资储蓄。公司可能会有长期的增长或发展计划，而该计划可能需要相当大的资本。风险厌恶型公司或计划在一到两年内扩张的企业可能不愿意将资金投入风险更大的产品。相反，使得持有现金和现金等价物成为公司在未来必要时可安全存放资金的良好选择。
• 应对紧急情况。同样的道理，现金等价物是最接近现金的金融工具。不论公司持有现金或现金等价物，这些产品都可能在商业活动不稳定或市场不确定时期保护公司。
• 满足财务契约。公司可能被要求根据债务契约持有一定数量的高度流动资产。该契约可能不会规定金融产品必须是什么，或对其施加任何限制。例如，贷款可能要求公司持有一定数量的现金或现金等价物。

现金及现金等价物的现实示例

在2024年第三季度的简明合并资产负债表中，苹果公司（AAPL）报告截至2024年3月30日拥有320亿美元的现金及现金等价物。2023年9月30日，苹果公司报告拥有300亿美元的现金及现金等价物。[7]

在其财务报表的附注4中，苹果公司提供了大量关于构成这笔现金及现金等价物余额的信息。苹果将其各种金融工具分类为现金、一级工具或二级工具（根据项目的估值而定）。[8]

在上表的第五列中，代表苹果公司所指定的现金及现金等价物的价值。该公司持有现金、货币市场基金、美国国债、美国政府机构证券、定期存款和定期存款、商业票据、公司债务证券及其他资产类别。[8]

现金与现金等价物的区别是什么？

现金是直接拥有政府发行的货币。这可以是物理现金（纸币和硬币）或数字现金（即银行账户余额）。

现金等价物是短期投资，能易于变现，损失风险低，并且有活跃的市场来确保快速交易。这些工具可以轻松转换为现金，但因其并不是真正的现金所有权索求，因此被分类为不同类别。

现金等价物比现金更好吗？

现金等价物在某些方面相较于现金有其优势，使得它们对一些投资者来说更具吸引力。然而，这两种金融工具非常相似，收益也普遍较低。现金与现金等价物之间的差异微乎其微，尽管现金等价物的利息收入通常稍高。

为什么公司持有现金等价物？

现金等价物通常比现金收益略高。即便是购买一个月的国库券，可能也会产生比公司在储蓄账户中存款时更高的利率。现金收益也使公司能够战略性地持有低风险投资以备将来使用，同时仍尽可能保持其购买力，胜过直接持有现金。

什么样的金融工具可被视作现金等价物？

金融工具被视为现金等价物的条件是：它们必须是高流动性的产品，具备活跃市场，没有流动限制，并易于转换为现金。公司应能随时要求出售或变现现金等价物，而不必担心显著的损失。现金等价物是风险非常低且没有显著价格波动的资产。

总结

现金及现金等价物是公司资产负债表上最流动的流动资产。这类金融产品的到期日期通常为90天或更短，易于转换为现金，风险低，并且不得有限制流动性的条件。公司通常持有现金及现金等价物，以支付短期债务，并为未来使用在安全的地方保持资本。

参考文献

[1] Financial Accounting Standards Board. "Other Comprehensive Income." Pages 1, 5-6.

[2] TreasuryDirect. "Treasury Bills."

[3] Corporate Finance Institute. "Banker's Acceptance."

[4] Board of Governors of the Federal Reserve System. "About Commercial Paper."

[5] Federal Deposit Insurance Corporation. "Deposit Insurance."

[6] ISDA. "Accounting for Digital Assets: Key Considerations." Page 4.

[7] Apple Inc. "Form 10-Q Q3 2024." Page 6 of PDF.

[8] Apple Inc. "Form 10-Q Q3 2024." Page 10 of PDF.